文章來源：證券之星
大盤全天低開低走，三大指數(shù)均跌超1%。
盤面上，電力股逆勢(shì)大漲，桂東電力、深南電A、新中港等超10股漲停。復(fù)合集流體概念股再度走強(qiáng)，雙星新材、英聯(lián)股份漲停。光伏等新能源賽道股沖高回落，帝科股份、寶馨股份、鼎際得等漲超5%。板塊方面，電力、燃?xì)狻?fù)合集流體、貴金屬等板塊漲幅居前。
(資料圖片)
下跌方面，AI概念股持續(xù)大跌，劍橋科技、慈文傳媒等多股跌停，海天瑞聲、昆侖萬(wàn)維等多股跌超10%。ChatGPT、數(shù)據(jù)要素、云游戲、英偉達(dá)概念等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)近4200只個(gè)股下跌，滬深兩市連續(xù)兩個(gè)交易日超4000只個(gè)股下跌。
截至收盤，滬指跌1.48%，深成指跌1.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%。滬深兩市今日成交額9773億，重回萬(wàn)億元下方，較上個(gè)交易日縮量446億。北向資金全天凈買入21.17億元，其中滬股通凈賣出17.3億元，深股通凈買入38.47億元。
AI行情見頂了？
今天的A股，就像是“六月的雨”，伴隨著點(diǎn)點(diǎn)滴滴痛擊廣大股民心里。其中又以AI賽道最為“無情”，無論是文化傳媒、游戲等應(yīng)用端，還是計(jì)算機(jī)設(shè)備、數(shù)據(jù)要素、算力等上游軟硬件，今日都迎來深跌，不少AI相關(guān)的指數(shù)跌超5%?！癆股”詞條也再度跌上熱搜。
事實(shí)上，由于端午假期海外風(fēng)險(xiǎn)沖擊，市場(chǎng)對(duì)A股今日下跌早有預(yù)期，無論是歐美加息風(fēng)險(xiǎn)再起導(dǎo)致全球股市下行，還是地緣沖突擾動(dòng)，亦或是臨近半年末市場(chǎng)資金面較緊張，都對(duì)A股形成壓力。除此之外，今日跳水最慘烈的AI概念還有消息面利空。
首先，中際旭創(chuàng)的一則公告則令A(yù)I雪上加霜。
6月21日收盤后，中際旭創(chuàng)公告稱，控股股東中際控股擬不超1%股份參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。這個(gè)公告在市場(chǎng)引起很大爭(zhēng)議，部分網(wǎng)友認(rèn)為，影響中性，因?yàn)?月份公司就有此類公告。但更多網(wǎng)友表示，這是重大利空，公司在變相減持。3月份以來，中際旭創(chuàng)頻頻刷新歷史新高，最大漲幅超過380%，日前還觸及了170元/股的高點(diǎn)，最新市盈率超過了118倍。受AI“熄火”影響，中際旭創(chuàng)今日一度跌超9%。
其次，美股AI龍頭也有減持套現(xiàn)的新聞。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月22日晚消息，甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃利森在6月20日至6月22日期間行使到期期權(quán)，以每股30.11美元的價(jià)格獲得了525萬(wàn)股股票。在此期間，他以平均每股122美元的價(jià)格出售了相同數(shù)量的股票。這意味著埃利森通過此次操作獲得了約4.82億美元(約合人民幣34.6億元)的巨額利潤(rùn)。此外，英偉達(dá)近期也遭遇了密集減持。
股東密集出逃、股價(jià)高位跳水，是否意味著此輪AI行情已經(jīng)見頂？
從歷史回顧來看，成長(zhǎng)賽道單日暴跌超過5%，大多發(fā)生在股價(jià)上行周期。天風(fēng)證券認(rèn)為，近日大跌的觸發(fā)因素更多是減持、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)較差等情緒和事件性沖擊，但是沒有基本面短期證偽或者產(chǎn)業(yè)周期結(jié)束的信號(hào)，因此大概率不是見大頂?shù)男盘?hào)，也很可能不會(huì)有太長(zhǎng)時(shí)間和太大幅度的調(diào)整。中期維度來看，TMT和科創(chuàng)板還是未來1-2年最有可能形成基本面β的板塊，背后是全球半導(dǎo)體周期觸底疊加創(chuàng)新(AI、國(guó)產(chǎn)替代、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能汽車)。
電力板塊為何大漲？
慘淡行情下，今日只有極少數(shù)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，其中電力行業(yè)逆市走高，板塊指數(shù)漲超3%，個(gè)股普遍拉升，桂東電力、深南電A、新中港等超10股漲停。
電力板塊走強(qiáng)，主要是受到高溫天氣影響的供需失衡。
近期，北方地區(qū)再現(xiàn)極端高溫天氣，其中北京觀象臺(tái)觀測(cè)史上首次出現(xiàn)連續(xù)三日超40℃。目前，夏季已至，國(guó)內(nèi)多地氣溫持續(xù)高企，電網(wǎng)用電負(fù)荷隨之快速攀升，用電高峰有所提前。用電端，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，正常氣候情況下，今年全國(guó)最高用電負(fù)荷約13.7億千瓦，較上年增加8000萬(wàn)千瓦左右。
發(fā)電端，由于前期氣候干旱，降水較少，今年云南、四川兩個(gè)水電大省的水電出力情況沒有好轉(zhuǎn)，發(fā)電量同比下降幅度還在進(jìn)一步擴(kuò)大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，四川省水力發(fā)電量同比下降24.4%，較4月下降11.9%的降幅繼續(xù)擴(kuò)大；云南省水力發(fā)電量同比下降43.1%，也較4月下降41.9%的降幅繼續(xù)擴(kuò)大。
當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于6-7月厄爾尼諾、夏季高溫、電力供需偏緊及電改政策關(guān)注度較高，國(guó)內(nèi)用電量仍保持較高增速，疊加夏季用電高峰影響，作為“壓艙石”的火電托底作用或?qū)⒗^續(xù)凸顯。
國(guó)盛證券最近研報(bào)認(rèn)為，基于當(dāng)下能源供需緊張的局面和電力系統(tǒng)亟需電力平衡與靈活性資源的實(shí)情，火電迎來新一輪裝機(jī)熱潮。煤炭港口及電廠庫(kù)存高位上行，市場(chǎng)煤價(jià)下跌趨勢(shì)明顯，長(zhǎng)協(xié)煤保障力度持續(xù)加強(qiáng)，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復(fù)在即。
當(dāng)前或是又一個(gè)戰(zhàn)略布局點(diǎn)
回顧A股年內(nèi)表現(xiàn)，雖然有AI概念強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，但整體行情走得并不順暢，兩步一回頭，滬指如今更是失守3200點(diǎn)。面對(duì)當(dāng)下的波動(dòng)，投資者又該如何應(yīng)對(duì)？
星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言認(rèn)為，站在一個(gè)較長(zhǎng)的周期里，投資者的最佳策略一直是低位吸籌、持有不動(dòng)。下一步的變化不可預(yù)測(cè)，當(dāng)下估值的高與低卻是明牌。低位買入，耐心持有，對(duì)中間的波折反復(fù)盡量做到無動(dòng)于衷，就能跑贏大多數(shù)人。
往后看，從概率角度而言，A股接下來的行情值得期待。一方面，后續(xù)政策仍然值得期待，既便僅是“托而不舉”，以時(shí)間換空間，基本面企穩(wěn)向好也能提振市場(chǎng)預(yù)期；另一方面，市場(chǎng)情緒常常在悲觀與樂觀之間周而復(fù)始，當(dāng)下市場(chǎng)已計(jì)入過多悲觀預(yù)期，否極泰來，未來一段時(shí)間，樂觀預(yù)期有望卷土重來。
因此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，若節(jié)后回調(diào)或是年內(nèi)又一個(gè)戰(zhàn)略布局點(diǎn)。
興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，如果接下來一段時(shí)間市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到外部因素沖擊、指數(shù)出現(xiàn)動(dòng)蕩，那么或許將迎來年內(nèi)一個(gè)戰(zhàn)略布局時(shí)點(diǎn)。主要有三點(diǎn)原因：
第一，當(dāng)前市場(chǎng)本身已處在一個(gè)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，從擁擠度來看，大多數(shù)行業(yè)仍處于歷史中等乃至偏低水平。在經(jīng)歷5月以來的調(diào)整后，當(dāng)前上證綜指股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已逼近“三年滾動(dòng)平均+1倍標(biāo)準(zhǔn)差”的相對(duì)較高水平，指向權(quán)益資產(chǎn)已具備較高性價(jià)比。
第二，未來一個(gè)階段仍將是政策加大力度呵護(hù)市場(chǎng)、提振信心的窗口。近期各項(xiàng)政策寬松措施已在逐步落地，央行、國(guó)常會(huì)、發(fā)改委等均有發(fā)聲。往后看，經(jīng)濟(jì)壓力下政策呵護(hù)有望持續(xù)落地。
第三，三季度市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)壓力的擔(dān)憂緩解、同時(shí)政策呵護(hù)力度提升的窗口。進(jìn)入二季度，尤其5月份以來，市場(chǎng)又開始擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性。而三季度，隨著政策寬松的持續(xù)落地，對(duì)于經(jīng)濟(jì)最悲觀的時(shí)刻或?qū)⑦^去，由此整體的市場(chǎng)情緒或逐步恢復(fù)。
具體方向上，興證策略認(rèn)為，除了“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”與“中特估”，其他板塊中也可從三個(gè)維度出發(fā)，尋找景氣與股價(jià)背離、有望低位修復(fù)的α機(jī)會(huì)：1)年初至今漲幅相對(duì)一季度業(yè)績(jī)改善尚未充分兌現(xiàn)的行業(yè)；2)后續(xù)業(yè)績(jī)預(yù)期改善較大的方向；3)擁擠度水平較低的行業(yè)。
結(jié)合三大指標(biāo)，23Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊俑纳婆琶挥谇?0%、年初以來漲跌幅排名位于后50%、23年預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂?3Q1實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊?、且擁擠度小于60%(即擁擠度處于中等偏低及以下)的細(xì)分方向，主要集中在：制造(航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍工)、消費(fèi)(酒店餐飲、旅游及景區(qū)、食品、乳制品、調(diào)味品和紡織服裝)、醫(yī)藥(醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容護(hù)理和創(chuàng)新藥)和周期(航空運(yùn)輸、橡膠)等領(lǐng)域。
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