端午節(jié)后首日，A股市場再度進(jìn)入調(diào)整。6月26日，三大指數(shù)全線下跌，截至收盤，上證指數(shù)報3150.62點，跌1.48%；深證成指報10872.3點，跌1.68%；創(chuàng)業(yè)板指報2186.25點，跌1.16%。截至目前，上述指數(shù)年內(nèi)回報分別為1.99%、-1.3%、-6.84%。
在市場持續(xù)震蕩之際，機構(gòu)投資者也在馬不停蹄奔赴各家上市公司進(jìn)行調(diào)研，試圖挖掘A股市場投資機會。記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，近一個月來，機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機、電子和電力設(shè)備等五大行業(yè)是機構(gòu)的重點調(diào)研方向。
值得注意的是，短期內(nèi)密集的機構(gòu)調(diào)研信息通常能反映機構(gòu)投資者對市場的關(guān)注方向，但并不是“看好”的明證。“機構(gòu)投資者的動向的確可以從機構(gòu)調(diào)研偏好中體現(xiàn)，但市場情況并不是單一不變的，尤其是在今年的震蕩市下，更需要通過調(diào)研及時關(guān)注行業(yè)和公司的最新變化。”華南一位投行人士對記者表示，調(diào)研的原因有很多，需要理性看待。
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機械設(shè)備調(diào)研熱度最高
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，近一個月有676家上市公司接待了來自機構(gòu)投資者的調(diào)研，合計來訪接待量超過1.3萬次。記者根據(jù)公開資料梳理后發(fā)現(xiàn)，按申萬行業(yè)一級分類，機構(gòu)調(diào)研主要集中在機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機、電子和電力設(shè)備等五大行業(yè)，相關(guān)個股數(shù)量近乎占據(jù)了總量的“半壁江山”（48%）。
作為近一個月最受機構(gòu)投資者青睞的行業(yè)，有82家機械設(shè)備行業(yè)相關(guān)公司共接待了2082次機構(gòu)來訪；熱度次之的是醫(yī)藥生物行業(yè)，80家公司近一個月接待量累計達(dá)1782次；而計算機、電子、電力設(shè)備行業(yè)的上市公司緊隨其后，分別接受了超過1000次調(diào)研來訪，分別涉及59家、58家、45家上市公司。
在各路機構(gòu)中，基金公司（包含公募、私募基金公司，下同）進(jìn)行調(diào)研的公司有475家。記者注意到，雖然醫(yī)藥生物、電力設(shè)備行業(yè)不斷遭遇調(diào)整，表現(xiàn)不盡如人意，年內(nèi)累計下跌7.41%、6.46%，但基金公司對二者的關(guān)注度仍很高。
數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥生物行業(yè)的怡和嘉業(yè)是近一個月基金公司調(diào)研最為踴躍的公司，共吸引72家基金公司展開了84次調(diào)研，包括易方達(dá)基金、嘉實基金、博時基金等頭部公募及部分私募基金公司。
“從基本面角度看，醫(yī)藥在剛需屬性下有望形成比較優(yōu)勢，二季度基數(shù)更低預(yù)計有更好的基本面表現(xiàn)，伴隨醫(yī)藥板塊投資逐步回歸主業(yè)，業(yè)績及發(fā)展預(yù)期有望更為清晰，板塊估值及機構(gòu)持倉低位的狀態(tài)將持續(xù)改善。”招商基金投研人士對記者表示，醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展和國際化是長期方向，需求端受經(jīng)濟增長、收入提升、人口老齡化等推動未來具備增量，因此會持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥景氣方向長期布局機會。
此外，其間獲得超過60家基金公司參與調(diào)研的還有電力設(shè)備行業(yè)的炬華科技，機械設(shè)備行業(yè)的匯川技術(shù)、中大力德，計算機行業(yè)的廣聯(lián)達(dá)。調(diào)研記錄顯示，基金機構(gòu)的調(diào)研多圍繞公司業(yè)務(wù)落地即研發(fā)技術(shù)方面展開。
以炬華科技為例，在調(diào)研中主要被提及電網(wǎng)的招標(biāo)和中標(biāo)情況、公司的“智慧用能平臺”在虛擬電廠應(yīng)用情況以及充電樁海外市場研發(fā)進(jìn)度及市場銷售情況。
從行情表現(xiàn)而言，上述獲得基金公司調(diào)研的475家公司年內(nèi)平均漲幅為16.95%，約有六成個股股價年初至今實現(xiàn)上漲，超半數(shù)跑贏大盤。其中，有24只個股的年內(nèi)表現(xiàn)已經(jīng)實現(xiàn)翻倍，中際旭創(chuàng)、鴻博股份、鼎智科技、四川黃金、天孚通信等個股漲幅超過300%。
“調(diào)研數(shù)量大有一部分原因是線上調(diào)研較多，這種方式可以隨時開始，也提高了調(diào)研的效率。不過我們還是需要去實地看看。”華南一位投行人士對記者表示，機構(gòu)對公司的調(diào)研是觀察市場熱點與動向的有效路徑之一，行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)本身的偏向性可以從一定程度上體現(xiàn)機構(gòu)投資者對于賽道的偏好，但并不意味著個股股價一定會上漲。
接下來A股怎么走
行至年中，A股市場仍處于震蕩磨底狀態(tài)。
“今年二季度以來，股市表現(xiàn)整體明顯低于大多數(shù)投資者的預(yù)期。”金鷹基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理楊曉斌對記者表示，目前經(jīng)濟和股市的核心問題或在于悲觀的預(yù)期，體現(xiàn)在股市上，是順周期股票估值持續(xù)下殺，題材股持續(xù)活躍，股市兩極分化，輪動加速。
楊曉斌進(jìn)一步分析稱，當(dāng)前A股估值已經(jīng)回調(diào)到相對低位，下半年內(nèi)外需走弱或?qū)㈤_始顯性化，宏觀政策在下半年開始大概率將有較為明顯的轉(zhuǎn)向，這也將是本輪股市見底的重要信號，“投資者們需要有更多的耐心和敏感性”。
談及節(jié)后首日的市場回調(diào)，前述招商基金人士告訴記者，大概率與海外地緣局勢變化及匯率波動加劇有關(guān)。“端午假期，海外多地區(qū)股市已有所反應(yīng)，除股市回調(diào)外，金價、油價也一度有所波動，避險情緒一度升至高點。受此影響，今天開市前，市場亦普遍預(yù)期A股或在外圍因素的擾動下短暫承壓，成長板塊回調(diào)幅度尤其大。”他稱。
從博弈的角度進(jìn)行分析，招商基金投研人士認(rèn)為，TMT板塊受益于AI產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，前期累積漲幅較大，端午節(jié)前或由于臨近假期，投資者普遍存有獲利了結(jié)心態(tài)，造成板塊波動。“而今天板塊波動持續(xù)放大，則更多反映了投資者對后市風(fēng)險的擔(dān)憂，止盈、避險情緒擴散。”
“當(dāng)前市場仍在低位徘徊，在政策落地后，等待投資者情緒的回歸。”中歐基金相關(guān)人士也對記者表示，市場情緒有如鐘擺，當(dāng)對悲觀定價相對充分后開始回擺，情緒均值回復(fù)或會帶來上漲。
“預(yù)計A股的震蕩格局可能將延續(xù)，投資者應(yīng)密切關(guān)注近期經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏走弱對于政策端潛在的邊際影響。”在該人士看來，復(fù)蘇仍是中國經(jīng)濟中長期的趨勢，而市場近期的調(diào)整為更多行業(yè)帶來了新一輪的配置機會。
談及接下來關(guān)注的行業(yè)，中歐基金相關(guān)人士建議，一方面可以關(guān)注持續(xù)受益于復(fù)蘇的近距離接觸型行業(yè)如服務(wù)消費、出行和保險等基本面持續(xù)改善、調(diào)整后已具備更好的再配置機會。另一方面，長趨勢賽道股由于對中期增速的擔(dān)憂而出現(xiàn)股價更大幅度調(diào)整，但近期市場走弱已帶來中長期的進(jìn)場點，可以關(guān)注醫(yī)藥醫(yī)療、可選消費、新能源和具備政策和需求共振的其他科技成長企業(yè)。
上述人士還告訴記者，在見到以地產(chǎn)為代表的需求側(cè)政策實質(zhì)落地前，更傾向于情緒而非基本面是本輪行情的核心驅(qū)動力，“這或會直接影響行情性質(zhì)和高度”。在他看來，“年初以來資金供需結(jié)構(gòu)是影響行情節(jié)奏的重要變量，后續(xù)當(dāng)更有代表性的大型基金整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)正時，或是值得關(guān)注的信號”。
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